Một trong những yếu tố đáng chú ý là sự xoay trục của dòng tiền từ các cổ phiếu trụ sang nhóm midcap có nền tảng cơ bản tốt và dư địa tăng trưởng. Sự dịch chuyển này không chỉ thể hiện ở mức thanh khoản mà còn ở cách nhà đầu tư nội phản ứng với thông tin doanh nghiệp, đặc biệt trong bối cảnh nhiều công ty sắp công bố kết quả kinh doanh quý II. Những nhóm ngành như bán lẻ, bất động sản khu công nghiệp và vật liệu xây dựng ghi nhận lực cầu ổn định – một phần phản ánh kỳ vọng cải thiện nhu cầu tiêu dùng nội địa và đầu tư công đang dần được đẩy mạnh trong nửa sau của năm.

Khối ngoại tiếp tục đứng ngoài xu thế, giữ trạng thái trung lập sau ba phiên mua bán đan xen không rõ xu hướng. Việc dòng vốn ngoại không còn là lực cản lớn giúp tâm lý thị trường bớt phụ thuộc vào biến động ngoại biên, đặc biệt khi các nhà đầu tư cá nhân trong nước tiếp tục giữ vai trò dẫn dắt thanh khoản. Dòng tiền nội duy trì sự chủ động – điều khá tích cực trong bối cảnh lãi suất tiết kiệm vẫn ở vùng thấp và áp lực từ kênh trái phiếu doanh nghiệp đã giảm bớt.

Một điểm đáng lưu ý là sự trở lại của các cổ phiếu ít chú ý trước đó như nhóm cao su, sản xuất công nghiệp và logistics. Sau giai đoạn bị định giá thấp do tăng trưởng chậm, các nhóm này đang có tín hiệu phục hồi nhẹ nhờ kỳ vọng chuỗi cung ứng khu vực cải thiện và triển vọng đơn hàng xuất khẩu hồi phục dần trong quý III. Nhà đầu tư đang dần chú ý tới những cổ phiếu có mô hình kinh doanh ổn định, nợ vay không cao và duy trì được dòng tiền hoạt động.

Về yếu tố chính sách, giới đầu tư đang theo sát những tín hiệu từ Ngân hàng Nhà nước liên quan tới định hướng điều hành tín dụng trong 6 tháng cuối năm. Sau khi dòng vốn tín dụng tăng khá chậm trong quý I, có dấu hiệu cho thấy áp lực nới lỏng tiền tệ đang được cân nhắc lại để tránh hệ lụy lạm phát. Tuy nhiên, mặt bằng lãi suất huy động được dự báo vẫn chưa thể tăng mạnh trong ngắn hạn, do áp lực từ tỷ giá và nhu cầu vay vốn từ doanh nghiệp chưa phục hồi đủ mạnh. Điều này giúp duy trì môi trường đầu tư tương đối thuận lợi cho thị trường chứng khoán về mặt chi phí cơ hội.

Ở góc độ kỹ thuật, VN-Index đã trải qua nhịp phục hồi vững chắc kể từ tháng 4 và hiện đang giao dịch sát vùng kháng cự mạnh 1.355 điểm. Mặc dù chưa thể bứt phá rõ ràng, nhưng việc chỉ số giữ vững vùng hỗ trợ 1.340 điểm kèm thanh khoản ổn định cho thấy thị trường đang tích lũy khỏe. Các tín hiệu điều chỉnh nhẹ không đi kèm khối lượng đột biến, cho thấy phần lớn nhà đầu tư vẫn đang nắm giữ chờ tín hiệu rõ ràng hơn trong giai đoạn đầu quý III.

Ngoài yếu tố nội tại, giới đầu tư cũng quan sát sát sao các chỉ số kinh tế vĩ mô sắp được công bố, bao gồm tăng trưởng GDP quý II và lạm phát tháng 6. Các số liệu này sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến dòng vốn, lộ trình điều hành chính sách tiền tệ và tâm lý thị trường trong tháng 7. Bên cạnh đó, xu hướng giải ngân đầu tư công – đặc biệt trong các dự án hạ tầng lớn – cũng là yếu tố sẽ chi phối triển vọng một số nhóm ngành từ nay đến cuối năm.

Tổng thể, phiên giao dịch ngày 20/6 cho thấy thị trường đang bước vào giai đoạn kiểm định lại vùng đỉnh cũ sau chuỗi tăng mạnh. Dòng tiền nội vẫn duy trì vai trò chủ lực, sự luân chuyển giữa các nhóm ngành cho thấy nhà đầu tư chưa vội rút khỏi thị trường. Các yếu tố vĩ mô và chính sách sẽ tiếp tục là biến số quan trọng ảnh hưởng tới xu hướng thị trường trong thời gian tới, đặc biệt khi mùa công bố báo cáo tài chính quý II đang đến gần.